Domov / Novinky

19. Február 2019

Akciové fondy nie sú ruleta. Sú za nimi skutočné firmy

blur-1853262_1280

Viaceré scenáre hovoria, že nás v roku 2020 čaká recesia. "Napriek tomu by sme na investovanie nemali zanevrieť," hovorí PETER VILÁGI, vedúci analytického oddelenia spoločnosti Fincentrum.

Aký bol rok 2018 z pohľadu investovania?

Pomerne zložitý. Peňažným a dlhopisovým fondom prekážali v raste politiky centrálnych bánk, aj keď dolárové fondy krátkodobých investícií sa vďaka zvyšovaniu sadzieb v USA dostali konečne do pozitívnych čísel. Na akciové trhy sa vlani vrátila kolísavosť. Zámorské akcie po februárových prepadoch zaznamenali výrazné nárasty a dosiahli nové maximá. No v závere roka pozitívny vývoj úplne vymazali. Pre americké akciové indexy bol december 2018 najhorším od roku 1931. Darilo sa len defenzívnejším sektorom, napríklad akciám firiem z oblasti zdravotnej starostlivosti.

Dá sa teda povedať, že najmä v prípade akcií klienti prišli o peniaze?

Ak podiely predali po prepadoch, tak to možné je. No ak ich nepredali, tak o žiadne peniaze neprišli. Akciové fondy nie sú ruleta. Treba sa na nich pozerať ako na formu podnikania. S podielom si v rámci fondu kupujete časť firiem, do ktorých fond investuje. Za hodnotou podielu je reálny majetok, zamestnanci, profesionálny manažment, know-how, skutočné tržby a zisky. Firmy, ktoré prostredníctvom fondu vlastníte, môžete každý deň predať. Preto sú na burze v každej sekunde oceňované na sumu, za ktorú sú ich investori v danom okamihu ochotní kúpiť. Ak vznikne panika, tak sa trhy rozkolíšu. V dlhodobom horizonte je však rozhodujúci len jediný faktor, a to ekonomické výsledky spoločností, ktoré vlastníte. Čiže, ak investujete rozumne a dlhodobo, tak riziko straty peňazí je minimálne aj pri akciových fondoch.

V akom slova zmysle sa to dá porovnať s klasickým podnikaním?

Povedzme si príklad. Otvoríte si malú kaviareň v centre mesta. Musíte počítať so vstupnou investíciou na zariadenie, vybavenie a zaplatenie personálu. Trávite tam sedem dní v týždni, aby ste mali istotu, že všetko funguje. Denne bojujete so zmenami legislatívy, dodávateľmi, zamestnancami, mestom, hygienou, daňovými úradníkmi. Nebolo by jednoduchšie, keby tieto veci za vás vybojoval profesionálny manažment a vy by ste každý rok bez starostí len inkasovali dividendy zo zisku? A presne to znamená vlastniť priamo akcie alebo podiely v akciovom podielovom fonde. Stávate sa spolumajiteľom firiem, bez starostí o ich dennú prevádzku.

Ako by ľudia mali rozdiel vnímať z pohľadu rizika?

Malá kaviareň v centre mesta je rozhodne rizikovejšia. Stačí, že mesto zruší letné terasy. Alebo developer otvorí v danej lokalite nákupný kolos, ktorý vyľudní pešiu zónu. Hodnota takéhoto podnikania sa môže radikálne zmeniť externými vplyvmi zo dňa na deň. No pri klasickom podnikaní človek nerieši každý deň cenu, za ktorú by firmu dokázal predať. Vôbec si ju nevšíma. Buduje podnikanie dlhodobo, aby ho neskôr posunul ďalšej generácii, prípadne ho pred dôchodkom predal. A to je ten správny pohľad aj na vlastníctvo akcií. Je to celoživotné podnikanie. Len s tým rozdielom, že v rámci fondu môžete vlastniť desiatky, stovky, či dokonca tisíce rôznych titulov z rôznych krajín a sektorov. Rozkladáte tým svoje riziko omnoho viac a to aj s menším kapitálom, ako by ste potrebovali napríklad na otvorenie jednej kaviarne.

Napriek tomu, investovať všetko do akcií asi nie je rozumné.

Pri dlhodobom budovaní majetku je akciová zložka kľúčová. Práve pravidelnosťou investície sa aj znižuje riziko, pretože sa priemeruje cena nakúpených podielov a klient počas prepadov získava podiely lacnejšie. Ak už človek majetok má, tak je samozrejme balansovanie jednotlivých aktív oveľa dôležitejšie, aj sledovanie aktuálneho ekonomického cyklu, ktorému by sa zloženie portfólia v tomto prípade malo aj viac prispôsobovať.

Môžete byť konkrétnejší?

USA, ako ekonomika číslo jeden, je v neskorej fáze ekonomického cyklu. Smerujeme k recesii, ktorá podľa viacerých štúdií až s 80-percentnou pravdepodobnosťou príde v roku 2020. V tomto období sa nedarí sektoru luxusných tovarov a služieb. Ľudia totiž odkladajú v čase neistoty nákupy vecí, ktoré nepotrebujú. Menej sa investuje do IT, s rastúcimi úrokovými sadzbami ľudia odkladajú kúpu nehnuteľností. Je teda čas poobzerať sa po defenzívnejších tituloch, ktoré majú predvídateľné výnosy a klienti ich potrebujú bez ohľadu na ekonomický cyklus. Typicky ide o výrobcov kozmetiky, potravín, poskytovateľov zdravotnej starostlivosti či dodávateľov vody, elektriny a plynu. Zároveň je čas mierne ubrať podiel akcií a vytvoriť si zásobu hotovosti, prípadne krátkodobých dlhopisov, ktoré sa v čase najväčších prepadov počas recesie dajú použiť na dokúpenie väčšieho podielu akcií.

Znie to zložito.

Áno aj nie. Väčšinou stačí, ak ste investovali u svetového správcu s aktívne riadeným globálne zameraným fondom, ktorý nie je cielený na konkrétny sektor. Ten už dávno rebalansoval a podielnici si to ani nemuseli všimnúť. Bežný klient urobí najlepšie, ak sa drží zvolenej stratégie, ktorá zodpovedá jeho investičnému profilu a horizontu. A ak chce trhy časovať, tak jedine tak, že dokupuje každý väčší prepad na akciových trhoch.

Nie je lepšie sa prepadom na akciách vyhnúť, ak vieme pomerne dobre predpovedať, čo sa na trhoch deje a bude diať?

Prepadom sa vyhnete len tak, že nebudete investovať. Ale tým sa pripravujete o výnosy. Treba si uvedomiť, že svet je komplexné miesto. Pomenovať vieme len to, čo poznáme z histórie. Ale je veľa známych neznámych ako brexit alebo obchodná vojna USA a Číny, pri ktorých nevieme finálny výsledok a len odhadujeme dosahy možných scenárov. A potom sú tu ešte neznáme neznáme, o ktorých dnes nič netušíme, ale dokážu ovplyvniť sentiment na trhoch. Takéto správy sa burzami šíria pri počítačovom obchodovaní rýchlosťou blesku a spôsobia aj dvojciferný denný prepad ceny akcií. No majú spravidla krátkodobý efekt.

Čiže veľké prepady cien nie sú primárne spojené s recesiou?

Nie. Aj keď je pravda, že s blížiacou sa recesiou sa typicky kolísanie na trhoch zvyšuje a recesia prináša tie najväčšie prepady. No ak si zanalyzujeme históriu S&P 500 – hlavného amerického akciového indexu – tak zistíme, že za posledných 39 rokov tento index v rámci každého roka poklesol. Takzvané korekcie dosahujú počas roka v priemere 13,9 percenta. Napriek tomu v 29 z 39 rokov bol výnos za kalendárny rok pozitívny! Preto sa na poklesy počas roka treba pozerať ako na príležitosti na dodatočný výnos a využiť ich na doinvestovanie. Platí to, samozrejme, najmä v prípadoch, ak je investícia globálna. Ak vkladáte všetky peniaze do fondu akcií strednej a východnej Európy alebo len Číny, tak sa investícia z prípadného prepadu nemusí spamätať celé roky.

Čo znamená kúpiť prepad a ako sa na tom vlastne dá zarobiť?

Pri podielovom fonde kupujete podiely na majetku za jeho aktuálnu hodnotu v čase kúpy. Ak má podiel hodnotu jedno euro, tak za 1000 eur kúpite 1000 podielov. Teraz si predstavme, že dôjde k teroristickému útoku ako 11. septembra 2001. Hodnota podielu môže spadnúť napríklad o 30 percent na 0,7 eura za podiel. Ak pri tejto cene doinvestujem ďalších 1000 eur, tak získam 1428,57 podielu, teda výrazne viac ako pri prvej investícii. Ak sa po opadnutí paniky hodnota podielu vráti na jedno euro, tak moja investícia bude mať pri počte podielov 2428,57 hodnotu 2428,57 eura, čo predstavuje zisk 21,43 percenta. Klient, ktorý pri prepade nedoinvestoval, je na nule – vlastní len pôvodných tisíc eur. A ten, ktorý v panike predal pri hodnote 0,7, zrealizoval stratu 300 eur. 

zdroj:prečítajte si článok na SME TU

Vybrať

Denne aktualizovavné a objetívne porovnanie hypoték
od všetkých bánk

Prihláste sa k odoberaniu noviniek a získajte
e-Book zdarma

V tomto e-Booku prezrádzame 7 zaručených tipov ako môžete ušetriť
peniaze a platiť menej za finančné produkty. Je plný konkrétnych príkladov,
pomocou ktorých vám veľmi jednoducho a efektívne vysvetľujeme,
koľko a ako ušetriť.

Potvrdzujem, že som sa oboznámil s

Informačným memorandom pre klienta