Domov / Novinky

1. Október 2018

Investičný kuriér 16

kurier-16

Fincentrum Investičný kuriér 1.10.2018
 

Detaily situácie v Turecku

Ponúkate v rámci alternatívnych investícií klientom fondy zamerané na Turecko? V tomto texte ponúkam zhrnutie, ucelenejší prehľad o danej situácii z viacerých hľadísk – politického, ekonomického a investičného. Vývoj tureckej ekonomiky a tamojších finančných trhov býval často ako na hojdačke. Jeden rok ekonomika zaznamená vysoký rast a druhý rok hlboký prepad. Po finančnej kríze v roku 2008 bolo Turecko v neinvestičnom ratingovom pásme, no ekonomike sa začalo dariť, firemné zisky sa neustále zvyšovali, vyplácali dividendy a krajina postupne zlepšovala svoj rating, až sa dostala do investičného pásma. Turecko má dobrý demografický vývoj, veľké zastúpenie majú mladí ľudia, čo je pre ekonomiku a fungovanie verejných financií pozitívne. Problémom je však hlboký deficit bežného účtu, ktorý je v súčasnosti viac ako 5%. To znamená, že krajina musí byť schopná ročne prilákať vyše 5% nového dlhu zo zahraničia. Na to však je potrebná dôvera finančného trhu alebo bohatý sponzor, v tomto prípade napríklad Rusko. Na Turecko malo negatívny vplyv zavedenie ciel na oceľ a hliník, čo bolo jedným z dôvodov vznikajúceho politického napätia medzi Tureckom a USA. Turecko odmietlo prepustiť zatknutého amerického pastora, USA na druhej strane nechcú prepustiť bankára z tureckej Halkbank. Okrem toho USA blokujú Turecku dodávku stíhačiek F-35. Všetky tieto udalosti mali negatívny vplyv na tureckú líru, ktorá oslabila na rekordné úrovne. Krajina však na tom nie je tak zle ako by sa na prvý pohľad mohlo zdať. Na svojej strane má silných spojencov, a to Rusko a Čínu. Čína stále hľadá cesty ako sa dostať na európske trhy a veľmi rada pomôže krajinám v problémoch, napríklad Turecku, zafinancovať chod ekonomiky a dostať sa tak do tamojších firiem. Okrem toho Turecko od krízy výrazne znížilo verejný dlh, čo je pozitívna správa a na potenciálne problémy, ktoré sa vo svete vyskytnú vo forme nejakej recesie, sú lepšie pripravení ako pred poslednou krízou v roku 2008. Zadlženie Turecka v roku 2009 bolo 43,9% HDP, aktuálne je to 28,3% HDP. V tejto situácii svoju úlohu zohráva aj Turecká centrálna banka, ktorej sa prezident Erdogan snaží sťažovať pôsobenie a tlačí na ňu, aby nerobila niektoré opatrenia ako napríklad rast sadzieb. Nedávno sadzby nakoniec zvýšila a to z necelých 18% na 24%, čo má byť podporným opatrením pre menu aj ekonomiku. Určite by som ale podotkol, že pri investícii do fondov naviazaných na tureckú ekonomiku musíme byť opatrní, treba ich brať ako alternatívnu investíciu a nealokovať do nich veľkú časť klientskeho portfólia. Turecko patrí medzi rozvíjajúce sa trhy a tým pádom je jeho vývoj nestabilný, preto by som takúto investíciu realizoval na krátke obdobie a po určitom zisku pozíciu odpredal.

Centrálne banky dvíhali sadzby

Minulý týždeň dvíhali sadzby podľa očakávaní aj americká aj česká centrálna banka. Fed zvýšil základnú úrokovú sadzbu o štvrť percentuálneho bodu na 2,25%. V tlačovom vyhlásení predstavitelia banky uviedli, že sadzby plánujú ešte jeden krát koncom roka zvýšiť budúci rok chcú pristúpiť k dvíhaniu sadzieb tri krát. Fed ponechal výhľad svojej menovej politiky bezo zmeny vďaka stabilnému ekonomickému rastu a silnému trhu práce. Česká národní banka (ČNB) zvýšila základnú sadzbu, tzv. dvojtýždňovú repo sadzbu na 1,5%. Pripomínam, že základná úroková sadzba ECB zostáva na 0% a rast sadzieb v Európe sa očakáva až na budúci rok.

Podľa ECB obchodná vojna viac poškodí USA ako Čínu

Európska centrálna banka (ECB) vypracovala štúdiu, ktorá simulovala zavedenie 10% cla na všetky tovary dovážané do USA a recipročné uvalenie 10% cla zo strany všetkých krajín na dovoz z USA. V marci tohto roku povedal Donald Trump, že obchodné vojny sú „dobré a dajú sa jednoducho vyhrať“, následne uvalil clá na dovoz ocele, hliníku a iných tovarov napríklad aj na Čínu. Zo štúdie však vyplynulo, že do horšej pozície sa dostáva tá krajina, ktorá s obchodnou vojnou začne. Podľa analytikov ECB odvetné opatrenia ostatných štátov spôsobia zníženie životnej úrovne v krajine, ktorá s obchodnou vojnou začala a vedú k strate pracovných miest. ECB v štúdii predpokladá, že na globálnu ekonomiku by negatívne dopadol aj chaos, ktorý by bol takýmto obchodným napätím spôsobený, rovnako by negatívne mohli byť zasiahnuté finančné trhy, avšak presný scenár sa v tomto prípade odhadnúť nedá. Minulý piatok Washington uvalil 10% clo na dovoz čínskych tovarov v objeme 200 mld. Dolárov ročne a od januára chce túto úroveň zvýšiť na 25%. Čína v reakcii zaviedla colné poplatky vo výške 5-10% na dovoz zo Spojených štátov v objeme 60 mld. dolárov.

Autor: Martin Babocký, investičný analytik, Fincentrum

 

Vybrať

Denne aktualizovavné a objetívne porovnanie hypoték
od všetkých bánk

Prihláste sa k odoberaniu noviniek a získajte
e-Book zdarma

V tomto e-Booku prezrádzame 7 zaručených tipov ako môžete ušetriť
peniaze a platiť menej za finančné produkty. Je plný konkrétnych príkladov,
pomocou ktorých vám veľmi jednoducho a efektívne vysvetľujeme,
koľko a ako ušetriť.

Potvrdzujem, že som sa oboznámil s

Informačným memorandom pre klienta