Domov / Novinky

31. Október 2018

Investičný kuriér 20

ikurier-20

Fincentrum Investičný kuriér 31.10.2018

 

Kráľ dlhopisov sa recesie nebojí

Jeffrey Gundlach, šéf spoločnosti DoubleLine Capital je na trhu všeobecne považovaný za kráľa dlhopisov pre svoje výnimočné schopnosti na trhu fixed income. Gundlach sa minulý týždeň vyjadril, že rast úrokov na desaťorčných amerických dlhopisoch nevníma ako problém, ale ako prirodzený vývoj, ktorý ale samozrejme raz (nie v súčasnosti) môže prispieť k zlej situácii na trhoch. Hovorí, že predstihové ukazovatele obvykle pred príchodom recesie klesnú pod nulu, momentálne sú ale medziročne vyššie o 6,4% a sú výrazne vzdialené od úrovní, ktoré by mohli byť považované ako varovanie pred príchodom recesie. Rovnako si myslí, že varovný signál nevysielajú ani spready junk dlhopisov či situácia na trhu práce. Pokiaľ sa v najbližšom mesiaci nestane nič zásadné, zvýši Fed znova základnú úrokovú sadzbu, tento rok už štvrtý krát. To by malo výnosy dlhopisov posunúť ešte vyššie a môžeme očakávať výnos na desaťročných dlhopisoch aj nad úrovňou 4%.

ECB potvrdila nastavenie menovej politiky

Európska centrálna banka na svojom poslednom zasadnutí potvrdila svoje doterajšie plány v monetárnej politike. Sadzby na poslednom zasadnutí vôbec nemenila, vyjadrila sa však, že sa budú dvíhať najskôr koncom budúceho leta po tom ako teraz v decembri úplne zastavia kvantitatívne uvoľňovanie, teda program nákupu dlhopisov. Objem kupovaných dlhopisov však znížila na polovicu, z 30 miliárd EUR mesačne na 15 miliárd EUR mesačne. Po decembri bude ECB pokračovať v reinvestovaní prostriedkov priebežne získavaných z kupónov maturujúcich dlhopisov, ktoré má vo svojej bilancii.

Merkelová predpovedá svoj koniec

Angela Merkelová vydala vyhlásenie, v ktorom povedala niekoľko zásadných vecí. Vyjadrila sa, že sa v decembri už nebude uchádzať o post predsedníčky strany CDU a že v najbližších voľbách v roku 2021 už nechce opäť kandidovať ani na kancelárske kreslo ani žiadne iné v rámci Spolkového snemu. Hlavným dôvodom jej rozhodnutia sú neuspokojivé výsledky jej strany, ktorá vo víkendových parlamentných voľbách v Hesensku dosiahla najhorší výsledok od roku 1966. Rovnako zlé výsledky dosahuje CDU v poslednom období aj v ďalších územiach Nemecka. Merkelová už roky patrí medzi najobľúbenejších a najdôveryhodnejších nemeckých politikov a jej vládu majú Nemci spojenú s érou hospodárskej stability a prosperity. Navyše je jednou z najdôležitejších osôb v krajinách Európskej únie a jej úloha sa ešte posilnila po britskom hlasovaní o odchode z EÚ. V poslednej dobe však jej pozíciu značne pošramotila migračná kríza.

Kto dlhoročnú predsedníčku nahradí, zatiaľ nie je jasné. Už skôr sa špekulovalo, že by sa o post mohla uchádzať niekdajšia sárska premiérka a súčasná generálna tajomníčka CDU Annegret Krampová-Karrenbauerová, ktorá je považovaná za spojenkyňu Merkelovej alebo minister zdravotníctva Jens Spahn, ktorý je naopak vnímaný ako silný názorový odporca kancelárky. O funkciu by mohol mať záujem aj šéf vlády najľudnatejšej spolkovej krajiny Severného Porýnia-Vestfálska Armin Laschet. Angela Merkelová stelesňovala stabilnú podporu pre spoločný európsky projekt, silné spojenectvo a podobné politické zámery s Francúzskom. Bola jednou z garancií stability v Európe. Po jej odchode bude najväčšou otázkou, kto sa stane kancelárom tejto najdôležitejšej ekonomiky Európy a aké bude mať názory na fungovanie Európskej únie. Nechajme sa prekvapiť.


Negatívny vývoj Indexu nákupných manažérov

Vývoj súhrnného indexu nákupných manažérov (PMI) Eurozóny ukazuje, že hospodárska klíma sa mierne zhoršuje. Investori sú skeptickí kvôli zníženiu objemu zákaziek. Súhrnný index PMI, ktorý je považovaný za barometer zdravia firiem v spracovateľskom sektore a sektore služieb, je najnižšie za posledné dva roky. V októbri sa jeho hodnota znížila na 52,7 bodu zo septembrových 54,1 bodu. Analytici oslovení agentúrou Reuters najčastejšie odhadovali pokles na 53,9 bodu. Indexová hodnota nad 50 bodov predstavuje rast, hodnota pod touto hranicou predstavuje pokles. Továrenské objednávky sa v októbri znížili prvýkrát po takmer štyroch rokoch. Na podniky v eurozóne negatívne vplýva obchodná vojna medzi Spojenými štátmi a Čínou, spory medzi Bruselom a Rímom o návrh talianskeho rozpočtu a vyhliadka sprísnenia podmienok pre úvery.

Krajiny vyvážajúce ropu by mali diverzifikovať príjmy

Medzinárodná agentúra pre energiu (IAE) vo štvrtok uviedla, že najväčší svetoví producenti ropy a zemného plynu sú vystavovaní nebývalému tlaku, aby znížili svoju závislosť na príjmoch z týchto surovín, keďže pokrok v efektívnosti spotreby palív a vývoji elektrických automobilov znižujú dopyt po rope a zemnom plyne. IAE upozornila, že nečinnosť alebo neúspech v diverzifikácii zdrojov príjmu by znásobil riziká, ktorým sú vystavené tak producentské ekonomiky ako aj globálne trhy.

 

Autor: Martin Babocký, investičný analytik, Fincentrum

Vybrať

Denne aktualizovavné a objetívne porovnanie hypoték
od všetkých bánk

Prihláste sa k odoberaniu noviniek a získajte
e-Book zdarma

V tomto e-Booku prezrádzame 7 zaručených tipov ako môžete ušetriť
peniaze a platiť menej za finančné produkty. Je plný konkrétnych príkladov,
pomocou ktorých vám veľmi jednoducho a efektívne vysvetľujeme,
koľko a ako ušetriť.

Potvrdzujem, že som sa oboznámil s

Informačným memorandom pre klienta