Domov / Novinky

6. Február 2019

Investičný kuriér 31

investicny-kurier_report-31

Fincentrum Investičný kuriér 6.2.2019

 

Krátke správy
• Americká miera nezamestnanosti sa zvýšila z 3,9% na 4%
• Britský parlament schválil zákon, podľa ktorého sa nemôže uskutočniť brexit bez dohody. Pokiaľ teda medzi Veľkou Britániou a Európskou úniou nenastane dohoda, brexit sa konať nebude
• Americký vládny shutdown sa skončil
• Grécko plánuje prvú emisiu dlhopisov od konca záchranného programu

Hlavné akciové indexy v januári 2019
MSCI World = +7,4%
S&P500 = +7,8%
EuroStoxx 50 = +5,8%
Shanghai Composite = +5%


Fed mení tón
Pred pár dňami sa udialo zasadnutie Fedu, ktoré bolo svojimi vyhláseniami veľmi dôležité. Doterajšie nastavenie menovej politiky bolo nastavené na dvíhanie úrokových sadzieb, čím Fed sleduje/sledoval upokojenie ekonomiky, predídenie jej prehriatiu. Minulý rok Fed pristúpil k štyrom zdvihnutiam úrokových sadzieb. Na rok 2019 plánoval 2-3 ďalšie. Na svojom minulotýždňovom zasadnutí podľa očakávaní nechal úrokové sadzby bezo zmeny, avšak zmenil sa celkový tón ďalšieho plánovaného vývoja ich politiky. Táto zmena myslenia nastala po decembrovom zdvihnutí sadzieb, čo malo za následok výrazné zvýšenie nervozity na trhoch. V hodnotení ekonomických podmienok neurobil Fed minulý týždeň žiadne zmeny, ekonomický rast naďalej vníma ako solídny a trh práce ako silný. Výrazne sa ale posunulo hodnotenie rizík.

Šéf Fedu Jerome Powell zdôraznil niekoľko prúdov, ktoré naznačujú menej priaznivý hospodársky výhľad. Hovoril o pokračujúcom spomalení globálneho rastu, spomenul aj politické riziká ako brexit či nedoriešené obchodné vzťahy, aktuálne prerušený americký vládny shutdown. Upozornil aj na zmiernené inflačné tlaky a teda menšie riziko nárastu inflácie. To najdôležitejšie, čo sa v plánovanej politike Fedu zmenilo, je plánovaný pohyb úrokových sadzieb. Americká centrálna banka si uvedomila, že ďalšie dvíhanie podľa pôvodných plánov by mohlo mať nepriaznivé dôsledky na ekonomiku a trhy. Po novom sa na stôl vracia dokonca aj možnosť znižovania úrokových sadzieb. Zatiaľ neplánovaná, určite ale veľmi pozvoľná a ak, tak len ako reakcia na vývoj trhov.

ECB mení tón
Šéf Európskej centrálnej banky Mario Draghi v pondelok vyhlásil, že by ECB v prípade potreby mohla obnoviť nákupy dlhopisov. Stalo sa tak pred výborom Európskeho parlamentu pre hospodárske záležitosti. Program nákup dlhopisov, ktorým banka podporovala infláciu a hospodársky rast v eurozóne, zrušila iba v decembri a už sa objavuje téma jeho možného navrátenia. Je tomu tak predovšetkým kvôli tomu, že výkon ekonomiky eurozóny v poslednej dobe zaostáva za očakávaniami. Je možné, že ECB sa nebude ponáhľať so zvyšovaním úrokových sadzieb zo súčasných miním. Draghi zopakoval, že úrokové sadzby, ktoré sú aktuálne na hodnote 0%, by mali zostať nezmenené minimálne do konca leta.

Svet spomaľuje
Na viacerých frontoch v globálnej ekonomike vidíme v poslednom čase zhoršenie ekonomických nálad. V USA k takémuto nastaveniu prispieva prieskum medzi spotrebiteľmi, ktorí znižujú svoje pozitívne očakávania od ekonomiky, objednávky dlhodobej spotreby sa znižujú, rovnako prieskum vo výrobe a trh s bývaním. Iné údaje sú na tom stále dobre: priemyselná výroba a maloobchodné predaje. HDP eurozóny rástlo v treťom štvrťroku iba o 0,2%, pričom indikátory ako spotreba, investície a ani index nákupných manažérov (PMI) nenaznačujú zlepšenie vo zvyšku roka. PMI dokonca pokleslo na najnižšiu úroveň za takmer 4 roky. Japonsko takisto revidovalo svoj rast HDP, rovnako v posledných dňoch aj Slovensko – po správach zo svetovej ekonomiky Slovensko už očakáva rast iba 4% namiesto rastu 4,5%. Nemecko znížilo odhad rastu HDP na tento rok z predchádzajúcich 1,8% na 1%. Spomalenie nastáva aj v Číne, horšie čísla boli zverejnené za vývoz, maloobchodné tržby a výrobu, pričom samotné čínske úrady potvrdili, že tieto výsledky ešte neodrážajú zvýšenie amerických ciel. Čo to znamená pre nás a pre investičné portfóliá naše a našich klientov? Opatrnosť. Ak je portfólio dostatočne diverzifikované, rozdelené medzi akcie, dlhopisy, reality a hotovosť, niet sa čoho báť. V takomto prípade nás prípadný pokles akciových trhov výrazne nezasiahne.

Taliansko v recesii, Grécku sa darí
Talianska ekonomika sa koncom roka prepadla do recesie. V treťom kvartáli poklesla o 0,1% a vo štvrtok o 0,2%. Medziročne sa aj napriek tomu výkon talianskej ekonomiky zvýšil. Taliansko je zasiahnuté spomalením u hlavných obchodných partnerov, Nemecka a Číny. Grécko zažíva naopak pozitívne obdobie, predalo celú svoju emisiu dlhopisov, kde dopyt štvornásobne prevýšil ponúkaný objem 2,5 mld. EUR. Ich výnos predstavuje 3,6%.

Rekordná nezamestnanosť v Indii
Vo štvrtok unikli na verejnosť dáta z rekordnej nezamestnanosti v Indii, ktorá má byť na úrovni 6,1%. Priemerná nezamestnanosť v posledných deviatich rokoch bola na úrovni 3,5%. Vláda túto správu dlho zamlčiavala, z čoho je opozíciou v súčasnosti obviňovaná.

Autor: Martin Babocký, investičný analytik, Fincentrum

Vybrať

Denne aktualizovavné a objetívne porovnanie hypoték
od všetkých bánk

Prihláste sa k odoberaniu noviniek a získajte
e-Book zdarma

V tomto e-Booku prezrádzame 7 zaručených tipov ako môžete ušetriť
peniaze a platiť menej za finančné produkty. Je plný konkrétnych príkladov,
pomocou ktorých vám veľmi jednoducho a efektívne vysvetľujeme,
koľko a ako ušetriť.

Potvrdzujem, že som sa oboznámil s

Informačným memorandom pre klienta